골드인줄 알았더니 폭탄이었구나, JNUG

20.07.08
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JNUG

안전자산 금, 쉽게 투자하는 방법은? JNUG

가장 대표적인 안전자산인 금, 오늘은 금과 관련된 금융상품을 알아봅니다. 금 하면 뭐니뭐니해도 골드선물이 가장 유명하죠. 하지만 선물상품은 개인투자자들이 쉽게 투자하기에는 아무래도 거부감이 있잖아요, 그래서 대안으로 선택하는 것이 바로 금 관련 ETF 입니다. Direxion Daily Junior Miners Index Bull 3X Shares (JNUG)는 Direxion에서 만든 ETF 시리즈 중 하나로, 금이나 은 관련 기업에 투자하는 ETF 입니다. 주목할 내용은 실제 금이나 은 실물에 투자하는 것이 아니라 이들 관련 기업에 투자한다는 점 입니다.

즉, 채굴회사, 광산소유회사 등의 주식에 투자한다는 뜻이지요. 그래서 실제 금 가격과는 움직임이 다르고 그 가치 또한 다릅니다. 금은 실물 자산으로 망한다는 개념이 들어갈 수 없지만, 금 관련 기업은 망할 수도 있으니까요. 하지만 여전히 이들 기업이 금이나 은을 많이 소유하고 있어서 금 가격과 밀접하게 움직이기는 합니다. 그럼, 금 가격 변동과 이들 기업에 대한 지수의 변동을 비교해보도록 하지요.

JNUG Source: investing.com

골드색은 금 실물 ETF인 SPDR GOLD Shares ETF (GLD) 가격이고, 초록색은 이들 기업의 주식을 추종하는 ETF인 VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) 가격입니다. 두 그래프가 올라갈 때 같이 올라가고 내려갈 때 같이 내려가는 트렌드는 비슷하지만, 그 폭에는 큰 차이를 보입니다. 그런데 우리가 지금 분석할 JNUG는 GDXJ의 3배짜리 ETF니까 그 차이가 훨씬 크게 느껴집니다.

Source: finterstellar.com

금 가격의 미동에도 JNUG는 크게 변화하는 것이 보이시나요? 이게 바로 JNUG가 금 실물에 투자하는 상품도 아닌데 인기가 많은 이유라고 할 수 있겠지요.

최근 JNUG 동향

이번에는 JNUG의 최근 가격에 주목해봅니다. 이번 코로나발 금융위기에 주식은 물론 금 가격도 함께 급락했습니다. 금이 급락했으니 JNUG의 하락은 말 할 것도 없겠지요. 위 그래프를 다시 보면 최근들어 $90을 상회하던 가격이 갑자기 $5 이하로 추락했습니다. GLD 가격은 $155에서 $143로 살짝 떨어졌는데 말이죠. 그야말로 대폭락이 아닐 수 없습니다. 이런 폭락의 원인은 무엇일까요? 바로 JNUG가 들고있는 자산, 즉 금 관련 주식들이 폭락했기 때문입니다. JNUG가 들고있는 주식 목록을 봐야겠죠?

Source: finterstellar.com

Direxion 웹사이트에서 캡쳐한 보유자산 내역입니다. 실제로 금 관련기업 주식은 하나도 보유하지 않고 모두 GDXJ와 스왑계약을 걸어놨네요. 그럼 GDXJ의 보유종목 내역을 보러 들어가야겠습니다.

Source: investing.com

총 70개의 중 보유비중이 높은 10개만 캡쳐했습니다. 1위는 호주 종목이고, 2위에 랭크된 미국주식 Kinross Gold Corp (KGC)를 찾아보면 최근 급락한 것을 알 수 있습니다. 금 가격 자체보다는 최근 대두된 신용리스크가 이들 기업의 주가를 곤두박질치게 하면서 JNUG의 가격이 이렇게 고꾸라진 것을 확인할 수 있습니다. 특히, 이 펀드가 추종하는 기초지수인 MVIS® Global Junior Gold Miners Index는 금 관련 중소기업의 주가를 추종하는 지수 입니다.

ETF 상품설명서에는 이를 이렇게 밝히고 있습니다. “The Index tracks the performance of foreign and domestic micro-, small- and mid-capitalization companies ~ (중략)” 그래서 신용리스크에 더 취약할 수 밖에 없는 것이지요. (ETF 상품 구조 분석방법이 궁금하다면, 『파이썬으로 배우는 금융공학/퀀트』)

JNUG, 그래서 투자할 만한 상품인가요?

그럼 이 ETF는 어떻게 투자해야 하나요? 상품설명서는 적극적으로 성과를 모니터링 하기 힘든 투자자에게는 적합하지 않다고 밝히고 있습니다. 금도 아니고, 금 관련 기업에 3배의 레버리지를 태운 상품이니 리스크가 엄청 들어있기 때문입니다. 실제로 이번 사태로 발생한 손실을 S&P 500 지수와 한꺼번에 비교해보겠습니다.

Source: investing.com

파란색이 S&P 500, 빨간색이 JNUG의 그래프 이고, 2017년 12월1일을 기준으로 지수화해서 비교한 그래프 입니다. S&P 500이 이번 사태로 그 동안의 상승분을 고스란히 반납한 반면, JNUG는 거의 95% 가까운 손실을 보이네요. 실로 엄청난 리스크를 증명해보이고 있습니다. 하지만, 신용리스크 국면이 해소가 된다면 반대로 엄청난 이익을 취할 수도 있다는 뜻이겠지요. 이번 사태가 언제 해결될지가 JNUG 투자의 관건이 되겠네요.