부동산개발, 재무모델링, 실무강의, 중급강의
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부동산 펀드·리츠 재무모델링: 자금조달부터 초과배당까지 실전 구조를 해석하는 중급·심화 과정

부동산 금융 실무자라면 반드시 마주할 ‘진짜 케이스’ 중심으로 배우는 중급 재무모델링. 이제 단순 개념이 아닌, 실제 Deal 속 복잡한 변수와 시나리오를 읽어내는 눈을 길러야 할 때입니다.

2기
강의 일정
26.05.16 ~ 26.06.13 (총 4회) 매주 일요일 14:00 ~ 17:00 (총 12시간)

모르면 실수합니다.

현실에서 발생하는 ‘실전 상황’을 모델링할 수 없다면, 숫자는 아무 의미 없습니다.

단순한 계산법은 어디든 많습니다.
하지만 수천억 규모의 딜에서 실제 사용하는 논리와 구조는 여기서 처음 공개됩니다.

강의소개

현업에서 매일 사용하는 ‘재무모델의 맥’을 짚는 강의,
실무자의 시야로 숫자를 다시 봅니다.

부동산개발,재무모델링,실무강의

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01. 실제 부동산 Deal 사례 기반으로, 어디에서도 볼 수 없는 커리큘럼

센트로폴리스, 콘코디언빌딩, 골든타워 등 수천억 규모의 실 Deal에서 벌어진 이슈들을 기반으로 커리큘럼을 설계했습니다. 기존 온라인 강의처럼 ‘모범답안’을 보여주는 것이 아니라, 실제 현장에서 발생한 변수와 문제들을 어떻게 모델에 반영하고, 구조를 설계해가는지를 단계별로 다룹니다. 실무에 바로 적용 가능한 논리와 흐름을 익히게 됩니다.

02. 현업 실무자에게 꼭 필요한 ‘반드시 알아야 할 핵심’만 다룹니다

감가상각비 초과배당, 임대보증금 질권설정, 성과보수 Catch-up 등 복잡하지만 놓치면 안 되는 논점들만 엄선했습니다. 이 강의는 단순히 알면 좋은 내용이 아니라, 모르면 실수를 부르는 치명적인 이슈들을 해결하는 실전 무기입니다. 실무자라면 반드시 알아야 할 구조적 논리들을 쌓을 수 있습니다.

03. 회계법인 실무진만이 풀어낼 수 있는 깊이 있는 설명과 실전 감각

본 강의는 실제 현업에서 직면하는 다양한 부동산 섹터와 사업 구조의 재무모델링 과제를 해결하는 실습에 중점을 둡니다. 이 과정을 통해 각 사업 방식과 상황에 맞게 실제 회계법인에서 부동산 금융 실무를 수행 중인 실무자와 직접 만나 진행합니다. 단순한 이론이나 책에서 본 사례가 아닌, ‘진짜 현장’에서 벌어진 사례를 토대로 말 그대로 실전에서의 의사결정 흐름을 설명합니다. 덕분에 복잡한 구조도 자연스럽게 이해되며, 실무에서 바로 쓸 수 있는 판단 기준이 생깁니다.


본 강의에서
무엇을 얻어갈 수 있나요?

실전 재무모델을 완성하기 위한 핵심 마무리 단계까지 완벽하게 이해할 수 있습니다.

  • 복잡한 자금조달 구조를 읽고 모델링에 적용하는 힘

    실전 정확성 능력 배양

    변동이자율, 리파이낸싱, 한도대 설정 등 실제 Deal에서 마주하는 다양한 차입 구조를 단순히 계산하는 데 그치지 않고, 왜 그런 구조가 설계되는지까지 파고듭니다. 단순 모델링이 아닌, 자금 구조에 숨겨진 논리를 읽을 수 있게 되며, 실전에서 재무모델링의 질이 달라집니다.

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  • 배당구조와 성과보수 설계에 대한 완벽한 이해

    현업 적용을 위한 응용 역량 향상

    펀드와 리츠 간 배당 차이, 초과배당, IRR 기반의 성과보수 구조 등 수많은 실무 모델에서 혼동되는 개념들을 정확히 구분하고 설계하는 법을 익힙니다. 배당가능이익의 흐름, 성과보수 Waterfall 구성 등 실수하기 쉬운 영역까지 확실히 다루기 때문에 현업에서의 적용력이 높아집니다.

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  • 실전 오류를 피할 수 있는 모델링 디테일

    실수하지 않는 재무모델의 안정성 획득

    현금흐름표의 잔액 계산 오류, 질권설정으로 인한 예비비 착각, 임의적립금과 기말 현금잔액 간의 상관관계 등, 현업에서 가장 많이 실수하는 포인트들을 짚어줍니다. 단순히 '틀린 이유'가 아니라, 왜 그런 실수가 발생하는지를 중심으로 학습하면서 재무모델의 안정성과 설득력을 동시에 높여드립니다.

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온라인 플랫폼 강의로는 절대 알려주지 않는 실전 구조,
현업에서 수익률이 아닌 구조를 설계해야 할 때 필요한 건 이 오프라인 강의입니다.


본 강의가 특별한 이유는
무엇인가요?

1

회계법인 실무자가 직접 강의하는 실무자 중심 강의

시장에 나와 있는 대부분의 강의는 이론 중심 혹은 단순 계산 중심입니다. 이 강의는 실무자가 직접 경험하고 설계한 실제 케이스를 바탕으로 구성되어, 수강 후 바로 실무에 적용할 수 있는 실질적 역량을 키울 수 있습니다.

2

실제 Deal에서 사용된 수치와 흐름으로 학습

부동산 재무모델링의 복잡성은 ‘숫자’보다 ‘논리’에 있습니다. 해당 강의는 단순히 엑셀 계산법을 가르치는 것이 아니라, 숫자 뒤에 숨겨진 기획자·투자자·실행자의 관점을 익히게 해줍니다. 결국 숫자는 설계된 구조를 설명하는 도구일 뿐입니다.

3

사례 중심의 단계별 학습 구성

각 주제는 단순히 설명하는 데 그치지 않고, 실제 Deal에서 사용된 구조를 토대로 모델링 → 오류 발생 포인트 → 의사결정 포인트까지 순차적으로 설명됩니다. 이론→케이스→적용이라는 구조로 강의가 설계되어, 복잡한 개념도 자연스럽게 체화됩니다.

강의자료

이런 자료를 통해 학습해요!

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재원조달 시트 작성

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민감도분석을 통한 사업 리스크 검증

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항목별 취득세, 부가세 여부 판단

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Vehicle/Deal Structure 변동에 따른 투자비 검토

본 강의를 수강하기 전, 안내사항

  • * 수강 신청 접수는 선착순으로 진행되며, 이후 과정이 조기 마감될 수 있습니다.
  • * 수강 시 개인 노트북이 필요합니다.

수료하신 분들의 추가적인 후기는 어떤가요?

그 동안 엑셀 모델링 수업을 다른 교육회사에서도 들어봤는데, 엑셀모델을 펼쳐두고 강사님 혼자만 설명하고 넘어가기에 급급했습니다. 수업시간에 따라가지 못해 멍하니 있다가 나온 경우들도 많은데, 이번에는 강사님께서 세심히 알려주셔서 따라가기가 편했습니다. 질문에 대한 피드백도 충실히 잘 주셔서 마음에 들었습니다.

김민호, 자산운용사 부동산팀

본 수업 강사님은 자산운용사에서의 풍부한 부동산 투자 경험을 가지고 있기에, 실무에 바로 써먹을 수 있는 스킬과 노하우들을 전달해주십니다. 엑셀 재무모델을 만들어감에 있어 A부터 Z까지 실습을 하기에 이해가 잘되며, 디테일한 함수 적용까지 배울 수 있었던 것도 유용했습니다. 그리고 집중을 하다가 놓치면 못 따라가는 부분들이 발생할 수도 있기 때문에 꼭 집중하셔야 합니다.

이학정, 투자개발실

단순히 이론에 그치는게 아닌 부동산 재무모델 템플릿으로 진행되는 실습 수업입니다. 모델에서 유심히 봐야 될 부분들을 충실하게 설명해주시며 실무에서도 바로 사용 가능한 모델들을 주셔서 업무에 무척 도움이 되었습니다. 앞으로도 다양한 엑셀 모델링 강의를 부탁드립니다.

박영재, 부동산개발팀
수강 대상

이런 분들은 꼭 들으셔야 해요!


실제 부동산 Deal에 참여하거나, PF 및 투자 구조를 설계하는 실무자


기본적인 재무모델링을 배웠지만 실전에 적용하는 데 어려움을 느끼는 중급 학습자


재무모델을 검토·작성해야 하는 자산운용사/신탁사/PE/증권사 과장급 이상 실무진

강사소개

우리 강사님을 소개할게요!

부동산개발,재무모델링,실무강의
신원식
이력사항
  • 현) 신한회계법인
  • 전) 효림회계법인 여의도금융사업본부
  • 전) 삼정 KPMG. Deal본부
프로젝트 수행 이력
  • 오피스, 물류센터, 골프장, 데이터센터, 호텔 등
    다양한 부동산 섹터 재무모델 작성 다수 수행
  • 수소, 태양광, 폐기물 등 대체투자 재무모델 작성 다수 수행
  • 기업 딜 목적 Valuation(DCF) 수행
  • 재무보고목적 파생상품(RCPS, CB 등) Valuation 수행
  • 부동산 매입매각, 기업 M&A 재무실사 수행
  • 부동산 펀드 PA, VAT 신고대리 수행
  • 펀드, 리츠, PFV, 시행사 외부회계감사 수행
1. 간단하게 자기소개 부탁드립니다.

안녕하세요, 저는 현재 여의도 소재 로컬 회계법인에서 부동산/대체투자 산업의 Valuation, 재무실사, 회계감사 등 다양한 업무를 수행하고 있는 신원식 회계사입니다. 이곳에 합류하기 전에는 삼정KPMG 딜 본부에서 부동산 자문 업무를 수행하였고, 다수의 사업성평가보고서 작성과 재무모델링 업무를 수행하였습니다. 본 과정을 통해서 타 강의사이트에서 제공하지 않는 실제 현업수준의 모델링 강의를 진행할 계획이며, 삼정KPMG에서 겪었던 시행착오를 제공하여 재무모델링 업무로 불편함을 겪고 계신 실무진 분들의 갈증을 해소하고자 합니다.

2. 강의에서는 주로 어떤 내용을 다룰 예정이시고, 어떤 형태로 진행되나요?

재무모델링은 주어진 시간내에 정확한 재무모델 작성을 요구하며, 지속적으로 바뀌는 사업/재무구조의 변경에 빠르게 수정하고 대응하여야 합니다. 따라서 재무모델링은 정확성은 기본이며 무엇보다 시간과의 싸움이 중요합니다. 본 강의는 강의와 같이 하나의 섹터와 하나의 사업구조로 강의 처음부터 끝까지 A-Z까지 만드는 기초 샘플 수준의 모델을 작성하는 수업방식은 아닙니다. 

본 강의는 실제 진행된 딜에 사용되었던 수준의 재무모델 수준으로 작성하되, 다양한 부동산 섹터와 지속적으로 바뀌는 사업/재무구조에 대응할 수 있는 재무모델링 자체의 빌드업 프로세스와 단단한 로직 세팅에 초점을 두었습니다.  

매 회차 과제가 주어지기 때문에 단순히 수동적으로 강의를 따라오시지 않고 충분한 고민과 과제해결을 통해서 본 강의장이 실제 현업에서 진행되고 있는 것처럼 능동적으로 참여하실 수 있으실 것입니다. 또한, 강의가 진행되는 동안 이메일을 통해서 강의내용 뿐만 아니라 현업에서 모델링 작성 중 궁금하셨던 부분에 대한 질의회신을 통해서 최대한 개인 맞춤형 강의 형태로 진행될 계획입니다.

3. 본 강의에서 배운 내용을 수강생 분들이 어떻게 활용할 수 있을까요?

빅4회계법인, 로컬회계법인에서 제공되던 실제 재무모델 사례들은 각각 다른 복잡한 형태와 로직을 보유하고 있는 것 같습니다. 재무모델은 복잡하고 화려해 보일수록 좋은 산출물이 아니라, 회계법인/자산운용사/신탁사/대주 등 해당 딜에 참여하고 있는 모두가 쉽게 이해하고 소통할 수 있도록 간결하고 이해가능성이 높은 Powerful한 산출물이어야 합니다. 본 강의를 통해 습득하신 단단한 빌드업 프로세스와 로직을 바탕으로 어떠한 형태의 재무모델 산출물이 주어지더라도 정확히 이해하고 분석할 수 있으며, 주어진 시간내에 빠르게 재무모델링을 수행하실 수 있으실 것입니다.

4. 주로 어떤 분들이 수강대상에 적합할까요?

- 회계법인에서 재무모델링을 처음 맡게 되신 Associate 또는 Senior Associate. 또는 재무모델링을 수행하고자 하시는 분들

- 회계법인에서 이미 재무모델링은 수행하고 있으나, 디테일한 클리닉이 필요하신 분들

- 회계법인에서 제공되는 재무모델의 해석과 오류체크에 어려움이 있으며, 사업/재무구조 변경에 따라 회계법인에게 명확한 Direction을 수행하기 어려우신 자산운용사, 신탁사, 사모펀드 등의 실무진 분들

- 타 강의 사이트에서 제공되는 기본 샘플 수준의 모델이 아니라 실제 Deal에서 사용되는 현업 수준의 모델을 접하고 싶으신 분

5. 마지막으로 수강생들에게 하고 싶으신 말이 있나요?

저는 주니어 시절 모델링을 가르쳐 주시는 분들이 없어 법인에서 홀로 밤을 꼬박 새운 적이 수도 없이 많았고 그러한 과정에서 정말 많은 시행착오와 오류를 범하였습니다. 많은 모델링 강의를 들었으며 그 과정에서 아쉬운 부분도 느낀 바가 많습니다. 여러분들이 정확히 어떤 부분에 갈증이 있고 힘들어하고 있으며, 강의를 들어도 현업에서 바로 적용이 되지 않는 이유를 같은 입장이었던 저로서 누구보다 그 심정과 이유를 잘 알고 있다고 자신 할 수 있습니다. 이론적인 수업, 늘어지게 되는 강의 진행은 최대한 지양하고 실무진들이 그동안 겪고 계셨던 갈증과 어려움을 해소할 수 있는 방향으로 강의가 진행되도록 노력하겠습니다.

부동산 금융에 종사하시는 많은 분들이 정량적 판단보다 정성적 판단이 투자 의사결정에 가장 큰 부분을 차지한다고 합니다. 분명 틀린 말은 아니지만, 임원진들의 정성적 판단에 근거한 의사결정에 앞서 정확한 재무추정치 해석이 반드시 있어야 하는 건 분명한 사실이며 이는 각 금융사에 근무하고 계신 실무진 분들이 자신 있게 제시하실 수 있으셔야 합니다. 본 강의를 통해 재무모델이 더 이상 접근하기 어려운 어떠한 형태의 복잡한 작업물이 아니라 본인 스스로가 컨트롤하고 본인만의 재무모델을 작성하실 수 있는 능력을 갖추는 출발 지점이 되기를 기대합니다.

커리큘럼

꼭 필요한 내용만 담았어요.

4개의 커리큘럼

  • 1주차. Debt side

    강의 내용

    • 1) 기간별 차등 이자율 조건 반영
    • 2) 리파이낸싱 조달금액의 결정
    • 3) 한도대 심화

      한도대 기본(Standby-Facilities)

      한도대(Standby-Facilities) 적용시 자주 발생하는 순환참조 오류(Waterfall 이해)

      분배가능현금잔액 산출 vs 한도대 조달 필요액 산출

      CapEx 한도대 (Case1:일반, Case2:미인출수수료반영)

    • 5) 원리금 균등상환 조건 반영 및 해당 조건 반영 시 자주 발생하는 모델링 오류체크
    • 6) 임차보증금 질권설정이 Vehicle에 미치는 영향분석

      현금흐름표/재무상태표와 예비비항목에 미치는 영향 분석

      현금흐름표 최초 기말 잔액에 미치는 영향 분석

      질권설정된 임차보증금과 질권설정예금의 관계

      Source&Use에 반영하는 2가지 방법 학습

      임차보증금 질권설정과 LTV, Cap.rate, 대상자산 추정매각가 등 타 항목/지표와의 관계

  • 2주차. Equity side

    강의 내용

    • 1) RE시트 연습 기본

      분배가능현금잔액의 이해

      Vehicle 별 배당선언일과 배당지급일에 대한 이해

      누적적우선주 조건 반영

      금융구조도 기본 Case하에 분배금, 수익률 산정 연습

    • 2) 기간별 차등 분배율 조건 반영

      1종 수익자 차등 분배율 조건 반영

      1종&2종 수익자 차등 분배율 조건 반영(과제)

    • 3) 목표수익률 부족분 보충조건 반영
    • 4) 일반 상법상 주식회사/유한회사(SPC)의 경우 RE시트
    • 5) 이익잉여금처분계산서 작성

      기본

      임의적립금 반영

      초과분배반영(C.G의 정의, C.G처리방법)

  • 3주차. 현업 모델링을 위한 추가조건 반영

    강의 내용

    • 1) 리츠: 투자부동산 적용 여부 판단, 투자부동산 감가상각, CapEx 감가상각 반영
    • 2) 펀드: LM Fee 상각, TI 상각 반영
    • 3) 운용사 성과보수 반영

      IRR Hurdle

      일부 Catch-up VS Full Catch-up

    • 4) 리츠 Conversion
    • 5) 리츠 감가상각비 초과배당
  • 4주차. 초과배당의 이해

    강의 내용

    • 1) 펀드/리츠 초과배당 적용 일반

      일반 이론설명

      이익잉여금이 아닌 잔여재산분배 처리

    • 2) 결손기간 초과 분배금의 이해

      초과분배가 결손보다 작을 때

      초과분배가 결손보다 클 때

      초과분배가 결손금이 같을 때(결손보전목적)

      →선매입기간 결손금 보전 또는 운영초기 결손금 보전 목적에 한정 초과분배 사용

    • 3) 주식할인발행차금 상각
    • 4) 자본잉여금 배당

      주식발행초과금 전입을 통한 초과분배

    • 5) 매각차익에서 Capital Gain로의 전환

커리어 성장으로 가는 길, 러닝스푼즈와 함께 하세요!

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오프라인

부동산 펀드·리츠 재무모델링: 자금조달부터 초과배당까지 실전 구조를 해석하는 중급·심화 과정

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